首批基金二季报出炉 TMT板块操作现分歧

来源：上海证券报

【资料图】

基金2023年二季报渐次披露，多位绩优基金经理二季度投资底牌也逐渐亮出。从整体看，基金经理们依然保持较高的进攻性。不过，从调仓方向来看，对市场关注较高的TMT板块，基金经理间分歧颇为明显。有人大幅调整持仓，从新能源板块全面转向TMT领域；亦有人离场，减持部分TMT板块个股。展望后市，基金经理普遍认为，当前市场估值处于相对低位，仍有较多结构性机会可以把握。

保持高仓位运行

二季度，尽管权益市场走势震荡，但多只基金股票仓位保持在较高水平。截至二季度末，东方阿尔法优势产业混合的仓位达92.94%，中庚价值先锋股票、中庚价值领航混合、国投瑞银先进制造混合等基金的仓位均在93%以上。

部分基金在二季度提高了股票仓位。例如，截至二季度末，德邦半导体产业混合规模为26.76亿元，较一季度末增长近18亿元。面对资金涌入，基金经理雷涛毫不犹豫地将仓位打出去。截至二季度末，权益投资占该基金总资产的比例为88.51%，较一季度末的86.53%进一步提升。

谈及基金保持高仓位运行的原因，中庚价值领航混合基金经理丘栋荣表示，从估值上看，A股整体估值水平处于历史低位，经济温和回升仍有利于企业盈利见底回升，权益资产对应了更高的风险补偿水平，机会大于风险。此外，港股二季度振幅较A股更大，港股性价比很高，且部分公司具备稀缺性，因此保持战略性配置。

从中庚价值领航混合前十大重仓股来看，截至二季度末，名单中包含中国宏桥、美团-W、快手-W、越秀地产、中远海能（600026）、中国海外发展等多只港股。

调仓分歧显现

对时下火热的TMT板块，基金经理的操作各不相同。

东方阿尔法优势产业混合基金经理唐雷说：“从一季度末开始，当我们意识到市场风格和偏好的变化之后，已经逐步在寻找新能源之后，值得重点投资的产业趋势和投资方向。站在目前的时间点，我们重点关注科技成长领域。”唐雷表示，目前重点配置半导体设备、半导体材料以及半导体设计公司，同时，会积极从人工智能等新产业（300832）趋势中，寻找从1到10的成长性投资机会。

表现在持仓上，和一季度末相比，截至二季度末，东方阿尔法优势产业混合前十大重仓股换了9个，北方华创（002371）、拓荆科技、华海清科、精测电子（300567）、芯源微、长川科技（300604）、卓胜微（300782）、雅克科技（002409）、盛美上海成为基金新进前十大重仓股。

亦有基金经理选择减持部分涨幅较大的TMT行业个股。以陈涛管理的中庚价值先锋股票为例，该基金减持了一部分涨幅较大的TMT个股，进一步加仓了下跌较多的顺周期制造业，包括锂电、化工等行业，同时较大幅度地提升了个股集中度。

中庚价值先锋股票前十大重仓股也出现了多个新面孔。截至二季度末，纳思达（002180）、亿纬锂能（300014）、鼎胜新材（603876）、恩捷股份（002812）、美畅股份（300861）、兴发集团（600141）成为基金新进前十大重仓股。

后市机会几何

在基金二季报中，基金经理也谈了对后市的看法以及将采取的投资策略。总体而言，基金经理认为，下半年依然有较多结构性机会可以挖掘。

在东吴移动互联混合基金经理刘元海看来，当前A股市场可能处在政策底、盈利底和估值底三重相对底部的运行环境中，因此市场下行风险相对较小，中长期投资价值或较为明显。基于此判断，下半年基金可能仍然维持较高仓位运作模式，将继续以科技股作为重点关注方向。

谈及后续关注的投资方向，丘栋荣表示，首先，看好估值处于低位、业务稳健但成长属性强、未来弹性较大的互联网板块和医药科技股；其次，看好估值处于历史低位的价值股，包括以基本金属为代表的资源类和能源运输公司，大盘价值股中的地产、金融等；最后，看好低估值但具有成长性的成长股。

恒越核心精选混合基金经理赵小燕表示，寻找估值与成长空间匹配的个股进行配置，主要集中在高端装备和半导体产业链等，在科技创新领域，优选受益于全球分工确定性较强、远期成长空间较大的细分投资机会。

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